Кипр останется главным инвестором Украины, на второе место выйдет Россия

Руководитель аналитического департамента Foyil Securities Агшин Мирзазаде прокомментировал Maanimo.com снижение иностранных инвестиций в экономику Украины, которое было зафиксировано в первом полугодии:

— Агшин, чем, кроме курсовой разницы, можно объяснить уменьшение инвестиций?

— В первой половине 2009 г. приток инвестиций в основном состоял из средств заведенными в Украину иностранными банками, для рекапитализации своих украинских дочек. Так же инвестиции заводились в страну местными акционерами украинских банков с оффшорных счетов.

— Отток инвестиций из Украины — это долгосрочная тенденция?

— Все будет зависеть от экономической конъектуры в стране и приватизационных процессов. Если мировая экономика продолжит восстановление в 2011 г., то можно ожидать ускорения притока прямых инвестиций. 

— Какие отрасли экономики могут заинтересовать инвесторов до конца года?

— Если говорить о прямых инвестициях, то это сегмент розничной торговли. Он будет интересен по причине восстановления потребительского спроса. Так же на себя может обратить сельское хозяйство: на возможности расширения бизнеса и рост цен на зерновые. Перспективными считаются и сегменты утилизации отходов, разработка солнечной и ветряной электроэнергетики. Украинский фармацевтический рынок предлагает хорошие возможности синергии для участников фармарынков соседних стран. 

— Из каких стран активнее всего будут поступать новые инвестиции?

— Кипр продолжит удерживать лидирующую позицию по прямым инвестициям, а вот европейские страны могут уступить место инвестициям из России. Массового и реального изъятия капитала в Украине не будет. Сейчас время вкладывать. Вывод капитала будет в основном результатом применения финансовых схем по переводу своих активов заграницу украинскими предпринимателями.

— Что означает уменьшение инвестиций для экономики Украины?

— Замедление открытия новых рабочих мест, а также темпов инфраструктурных проектов и в конечном итоге замедлением роста экономики. Для валютного рынка замедление иностранных инвестиций может вылиться в снижение предложения иностранной валюты, что в свою очередь, может привести к ослаблению курса украинской гривны.

— Нацбанк недавно заявил, что нерезиденты стали активнее скупать ОВГЗ, а инвестфонды сообщают, что иностранцы также активно приобретают НДС-облигации. Чем можно объяснить такой интерес?

— Покупателями украинских облигаций среди нерезидентов являются международные облигационные и диверсифицированные фонды. ОВГЗ были более популярны, когда Минфин предлагал доходность в 15-20% годовых. В настоящий момент все затаили дыхание в ожидании выпуска основного объема НДС-облигаций, доходность по которым, ожидается на уровне 19% на начальном этапе. Интерес будет держаться до тех пор, пока украинские облигации будут предлагать доходность выше альтернативных инструментов других стран с одинаковыми рисками. Мы ожидаем компрессию доходности украинских облигаций ближе к концу года. Полагаю, что доходность по НДС облигациям приравняется к доходности обычных ОВГЗ (9-12% годовых), что и остудит сильный интерес инвесторов нерезидентов к этому виду гособлигаций.   

— Какие риски такой скупки гособлигаций нерезидентами?

— Такой интерес не несет негативных последствий. Наоборот, деньги нерезидентов помогают нашему рынку поглотить достаточно большие объемы облигаций выпускаемых Минфином. Что касается рисков нерезидентов, то в первую очередь это валютный риск. Ведь инвесторы нерезиденты в основном вкладывают в иностранной валюте, а облигации деноминированы в гривне. Следовательно, если гривна начнет слабеть, то доходность по облигациям будет падать.