Объемы выпусков украинских ценных бумаг выросли в 1,6 раза, биржевых операций — в 2

Председатель Национальной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку Дмитрий Тевелев рассказал Maanimo.com о перспективах развития отечественного фондового рынка в 2012 г.:

— Дмитрий Михайлович, дайте краткую характеристику итогам работы украинского фондового рынка в 2011 г.

— Стоит отметить положительную динамику развития фондового рынка. Так, почти в два раза вырос объем биржевых операций — до 240 млрд. грн. (по итогам 2010 г. биржевой рынок характеризовался объемом 131 млрд грн.). Отдельной характеристики заслуживает размер эмиссии ценных бумаг. По результатам 2011 г. этот показатель составил более 160  млрд грн (в 2010 г. — объем зарегистрированных выпусков ценных бумаг достиг лишь 95,55 млрд грн.). По предварительным данным, общий объем торгов на рынке ценных бумаг достиг 2 трлн. грн.

Безусловно, стоит упомянуть и о таких важных достижениях, как дерегуляция рынка, внедрение новых инструментов, рекордное количество законодательных инициатив в пользу рынка ценных бумаг со стороны Комиссии и парламента, а также о шагах регулятора по усовершенствованию и модернизации инфраструктуры фондового рынка.

Естественно, мы видим и определенные трудности, имеющие место на рынке, но, в целом, необходимо констатировать позитивную динамику и четкое понимание дальнейших заданий по развитию рынка, «наполнения» его новыми инструментами и, конечно же, ресурсами. 

— Назовите сильные и слабые стороны рынка, давшие о себе знать в уходящем году?

— По моему мнению, достаточно хорошо себя проявил биржевой рынок, объем которого удвоился. Таким образом, мы выполнили программу развития фондового рынка по данному показателю: изначально перед нами стояла цель достичь 250 млрд. до 2015 г. В этой части рынок показал наилучшую динамику. Я говорю и о росте объемов, и об увеличении количества участников украинского фондового рынка (интернет-трейдеров, частных инвесторов и т.д.). 

Среди сильных сторон стоит также отметить эмиссионную деятельность. Уже сейчас видно, что объем эмиссии акций увеличился почти на 50%, облигаций — в 3,5 раза . Также большой прирост у ценных бумаг ИСИ (более чем в 2 раза).

Слабой стороной рынка я бы назвал низкую ликвидность биржевого рынка. Ликвидность на уровне 130-150 млн. грн. — это критически низкий показатель, который способствует «перегреву» рынка.

— Кто более всего выиграл и кто проиграл на украинском фондовом рынке в 2011 г.? 

— По-моему, нельзя говорить о «выигрыше» или «проигрыше» каких-то участников рынка либо его направлений. Все сегменты показали рост, все развивались в 2011 г., но, как я уже говорил, биржевой рынок продемонстрировал лучшие результаты. 

Я думаю, что в нынешнем году существующая тенденция, скорее всего, сохранится. По нашим прогнозам, биржевой рынок будет развиваться наибольшими темпами. Также отмечу, Комиссия всегда поддерживает активное развитие именно биржевого сегмента фондового рынка. 

А вот в 2013-м, по моему мнению, можно уже ожидать роста рынка управления активами, инвестменеджмента, при условии старта второго уровня пенсионной системы. 

— Что рынок может почерпнуть и что потерять от ожидаемого слияния «Украинской биржи» и ПФТС?

— Вряд ли в этой ситуации стоит говорить о потерях, так как уже в этом году, Украинская биржа и ПФТС усилили специализацию по сегментам биржевого рынка. По сравнению с 2010-ым годом, в 2011-ом ПФТС основной акцент ставит на государственные облигации и вторичный рынок, «Украинская биржа» — на акции и срочный рынок. С моей точки зрения, положительным результатом сближения бирж может быть постепенная консолидация биржевого сегмента, что соответствует Программе развития фондового рынка, разработанной регулятором. Если смотреть на такую стратегическую задачу, как консолидация биржевой системы, то, безусловно, такое объединение бирж положительно повлияет на рынок.

— Дайте оценку перспективам развития в 2012 г. украинского интернет-трейдинга.

— Можно предположить, что в процентном соотношении и в абсолютных величинах все показатели интернет-трейдинга будут расти. Думаю, что перспективы развития украинского интернет-трейдинга, безусловно, есть, и они значительны. В то же время, стоит отметить, что показатели, вероятнее всего, будут увеличиваться постепенно, без каких-либо резких изменений. Надеюсь, что мы можем ожидать притока частных инвесторов в этот сегмент благодаря продвижению и реализации Программы финансовой грамотности, которая разрабатывается АРИФРУ и НКЦБФР. 

— Дайте оценку перспективам развития в 2012 г. сегмента паевых инвестфондов

— Наш прогноз по развитию интернет-трейдинга относится и к инвестфондам. Думаю, что в 2012 г. в этой сфере мы тоже сможем рассчитывать на увеличение количества инвесторов, но, в то же время, кардинальных изменений ожидать вряд ли стоит. Естественно, что общеэкономическая ситуация в стране будет оказывать влияние на инвестфонды, но она будет влиять исключительно на структуру портфеля фонда, в частности, их может изменить активная приватизация Облэнерго. Активного рост инвестиционного рынка следует ожидать параллельно с запуском второго уровня пенсионной системы.

— Чем будет жить и по какой модели может развиваться ситуация на украинском фондовом рынке в 2012 г.?

— Во-первых, следует говорить о дальнейшем продвижении пенсионной реформы, потому что 2012 г. — это время подготовки к запуску системы, который планируется в 2013 г. И для того, чтобы его реализовать, в нынешнем году необходимо проделать основательную подготовительную работу: фонды должны пройти конкурсы по отбору хранителей, КУА и т.д. Это все может сильно повлиять на рынок с точки зрения повышения доверия частных инвесторов и притока ликвидности. 

Во-вторых, — это корпоративная реформа и ее продолжение. По нашим ожиданиям, в этом году могут иметь место очередные «порции» поправок и дополнений к Закону «Об акционерных обществах». Более того, рынок сам лоббирует эти новации, а, следовательно, можно ожидать, что если будут правильно проведены эти изменения, то уместно рассчитывать на прирост все той же ликвидности. 

Также мы будем ожидать разрешения ситуации с центральным депозитарием. 2011 г. прошел под знаком смены руководства в обоих депозитариях, соответственно, следующим шагом должны стать консолидация и централизация депозитарной системы. Кроме того, важно сказать о принятии в первом чтении Закона о системе депозитарного учета. Это серьезный фактор, который будет влиять на дальнейшее развитие фондового рынка.

Отдельного внимания заслуживает вопрос внедрения новых финансовых инструментов (производных, долговых и пр.), что должно стать базой для развития фондового рынка, а также вопросы старта кросс-листинга и выхода на IPO украинских компаний.  

Надеюсь, что все эти шаги и факторы будут способствовать дальнейшему устойчивому развитию украинского фондового рынка.