Вибирай та оформлюй фінансові та страхові послуги

Що таке дефолт? Причини та наслідки

Простими словами, дефолт - це ситуація, коли боржник не здатний розрахуватися за борговими зобов'язаннями. Таке може статися не тільки з фізособою або підприємством, але і з цілою державою.

Коментарі

Якщо це станеться, то Міністерство фінансів може заявити про повне банкрутство, а може визнати свою тимчасову неплатоспроможність і домовитися з кредитором про відстрочку платежу і реструктуризацію боргу. Тимчасовий дефолт називають технічним.

Чому може відбутися дефолт країни?

Існують кілька основних факторів, які можуть викликати дефолт. Якщо державний бюджет не збалансований, неекономний розподіл коштів може призвести до значних втрат, викликати кризи в окремих сегментах ринку і в установах державного сектора. Якщо криза трапляється в кількох галузях одночасно, то економіка всієї країни може обрушитися. Навіть банкрутство однієї великої компанії, яка серйозно впливає на ситуацію в країні, може стати вирішальним.

Країни, залежні від імпорту, можуть прийти до дефолту в результаті девальвації національної валюти, так як імпортна продукція в такому випадку дорожчає, і ринки відчують дефіцит.

Держава також може постраждати і просто через низький рівень доходів. Нестабільна політична обстановка здатна запустити всі ці процеси, а глобальний макроекономічний занепад - посилити їх.

Наслідки дефолту

Брак коштів для фінансування соціальної сфери спровокує зниження рівня життя населення. Держава може скоротити соцпрограми і зменшити пільги (втім, пенсії виплачувати не перестане, але і підвищувати не зможе).

Дефолт означає затримки заробітних плат, зростання безробіття, підвищення цін на продукти, товари і послуги. Нерідко трапляється таке явище, як гіперінфляція, тобто особливо швидке зростання споживчих цін, яке знецінює національну валюту. Найпоказовішим прикладом у цьому плані стала Венесуела, де на момент дефолту рівень інфляції вже становив 1000%, а протягом двох років після дефолту річна інфляція виросла до рекордних 130 тисяч відсотків.

Країні потрібні додаткові запозичення, щоб рефінансувати борг. Однак на зовнішні ринки для банкрутів доступ закривається як мінімум на 5-7 років. Якщо боржник добровільно не захоче повернути кошти - кредитори здатні прийняти «виховні» заходи, наприклад, накласти арешт на активи держави або встановити торговельні санкції.

Фінансовий ринок країни зазнає збитків через коливання курсу і падіння вартості акцій великих компаній. «Внутрішні» інвестори не матимуть можливості вкладатися в економіку країни, і відбудеться відтік капіталу.

Є ймовірність, що банки обмежать для вкладників доступ до депозитів, а накопичення втратять цінність. Для тих клієнтів фінустанов, які взяли кредит в іноземній валюті, щомісячні платежі помітно виростуть.

У суспільстві загостриться напруженість і можуть виникнути масові заворушення. Люди втратять довіру до уряду і банківського сектору.

Однак, якщо курс національної валюти слабшає, державі стає простіше експортувати продукцію. Країни, в яких є сильні підприємства-виробники експортних товарів, можуть пережити дефолт легше.

деньги

Приклади дефолту в історії

За даними агентства Moody's, з 1983 по 2018 рік було зафіксовано 28 випадків дефолту серед емітентів, яким надає рейтинги агентство. Тільки з 2008 до 2018 року дефолт оголосили 15 країн. У 2017 році дефолт оголосили Мозамбік, Беліз, Республіка Конго, Венесуела. Аргентина переживала дефолт 8 раз за всю свою історію. Серед найбільш яскравих історій дефолту можна згадати ситуації, що склалися в 1998 році в Росії і в 2015 році в Греції.

Азіатська криза позначилася на економіці Росії, оскільки призвела до занепаду цін на нафту, а продаж сировини був одним з основних джерел надходжень валюти в країну. Іноземні інвестори стали купувати менше державних облігацій, і Росія була змушена погашати борги із власного бюджету. Впав рівень міжнародних резервів, а кредит від МВФ був витрачений в стислі терміни.

Оскільки уряд випустив величезний обсяг короткострокових цінних паперів, то своїми силами країна не змогла виконувати по ним зобов'язання, і 17 серпня 1998 року Росія оголосила технічний дефолт, «заморозивши» зобов'язання за облігаціями на суму близько 40 млрд доларів. Протягом декількох місяців національна валюта подешевшала майже в 4 рази. Якщо перед дефолтом долар коштував 6 рублів, то після - більше двадцяти. Іноземці виводили з країни капітал, підприємства закривалися, банки були не здатні розраховуватися з вкладниками.

Якщо Росія не виконала зобов'язання за внутрішнім боргом, то Греція - по зовнішньому, тобто не змогла виплатити борг перед Міжнародним валютним фондом, коли настав крайній термін платежу. Причиною того, що Греція опинилася неплатоспроможною, було те, що позичені гроші витрачалися не на товари, вироблені Грецією, а на товари з інших країн, через що утворилося негативне сальдо і повернення капіталу за кордон. Греція стала першим розвиненою державою, яка допустила дефолт за своїми зобов'язаннями перед МВФ. Дефолт теж був технічним, як і в Росії.

У 2010 році Греція попросила у Євросоюзу фінансової підтримки, щоб уникнути банкрутства. Євросоюз надав три пакети фінансової допомоги, проте це не допомогло. 1 липня 2015 Греція заявила про те, що не може виплатити борг перед МВФ в розмірі 1,54 млрд доларів.

Україна була на межі дефолту вже три рази - в 1999, 2009 і 2015 роках. У 2015 році, щоб не допустити колапсу, Україні довелося в черговий раз позичити у МВФ велику суму.

Як зрозуміти, що дефолт близько?

Є певні ознаки, за якими можна визначити наближення дефолту. Таким «маячком» може бути, наприклад, нездатність центробанку взяти під контроль курсові коливання на валютному ринку. Крім того, якщо ЦБ неконтрольовано випускає гроші, і це не підкріплюється зростанням ВВП в належній мірі, то рано чи пізно національна валюта знеціниться.

Не зайвим буде звернути увагу на співвідношення гривневої маси і міжнародних резервів. Якщо обсяг резервів недостатній, щоб покрити обсяг грошової маси, то це призведе до фінансової нестабільності.

Як уже було відзначено вище, якщо різко падають ціни на товари і послуги, частка експорту яких в значній мірі формує бюджет, то дохід держави скорочується і виникає небезпека нестачі коштів для погашення зобов'язань. Відповідно, для держав, що експортують паливо або сільськогосподарську продукцію, важливо звертати увагу на динаміку цін на нафту і продовольство на світових ринках.

Якщо вартість необхідного імпортного обладнання для підприємств критично зростає, то підприємства піднімають ціни на вироблену продукцію, внаслідок чого падає споживання і скорочується виробництво.

Важливо також стежити за фінансовим станом великих компаній. Якщо відомо, що таке підприємство нарощує борг, то в майбутньому воно може прийти до банкрутства.

Звертайте увагу на рейтинги S & P або Fitch, які агентства дають банкам, організаціям і навіть цілим країнам. Якщо рейтинг встановлений на рівні AAA, то це означає мінімальний ризик дефолту, а D - високий.

Слід відстежувати стан державного бюджету. Якщо доходи не ростуть, а витрати збільшуються, то дефіцит бюджету стане однією з причин нездатності держави розрахуватися з боргами. Невідповідність запланованих і реальних доходів теж негативно позначається на перспективах країни.

дефолт

Що робити, якщо дефолт все ж настав?

У державному масштабі - країна повинна вести переговори з кредиторами про план реструктуризації боргу і оптимізації виплат. Якщо держава просто відмовиться платити, то існують законодавчі механізми, щоб змусити уряд країни все ж вирішувати цю проблему.

За допомогою нових зовнішніх запозичень держава може відновлювати галузі економіки, проте міжнародні кредитори будуть уважно стежити за тим, куди спрямовані отримані кошти.

Поступове зростання економіки призведе до збільшення надходжень до бюджету, а значить, держава зможе прискорити погашення зовнішнього боргу і отримати можливість розраховувати на отримання фінансової допомоги від інших держав.

Що стосується жителів неплатоспроможної держави, то в першу чергу їм не слід панікувати. Часто люди в разі дефолту масово скуповують матеріальні активи, і це створює додатковий тиск на зростання споживчих цін, тому що продавці підвищують ціни з підвищенням попиту на їх товар. При цьому куплені товари в власності споживача з часом знецінюються, однак інвестиції в нерухомість можуть стати довгостроковими.

Є сенс перевести частину національної валюти в долари або євро. Якщо купити іноземну валюту не виходить, оскільки попит на неї злітає, підійде золото, ювелірні прикраси, коштовне каміння. Такі активи не сильно падають з часом в ціні.

Якщо у вас є вклади в банках, то краще їх звідти забрати, а банківські кредити - погасити якомога швидше, тому що через те, що утворюється різниця між курсом національної та іноземної валюти, щомісячні виплати і залишок заборгованості значно зростуть. Непогано було б оформити страховку від втрати роботи, оскільки є велика ймовірність того, що на підприємстві почнуться скорочення, і так можна виграти завдяки страховим виплатам.

Чи є зараз передумови до дефолту в Україні?

На початку липня 2018 року агентство Bloomberg написало, що динаміка ринків країн, що розвиваються, нагадує 1997-1998 роки на тлі стійкого зростання в США, згладжування кривої прибутковості облігацій і падіння ринків країн, що розвиваються. Як і в кінці дев'яностих, це може вплинути на ціни на нафту.

Найближчі два роки стануть для України періодом великих виплат зовнішнім кредиторам. У 2019, за оцінками експертів, уряд повинен повернути тільки за зовнішніми боргами близько 2 млрд доларів, в 2020 році належить виплатити 5,2 млрд доларів, а в 2021 році - 4,3 млрд доларів.

За словами глави НБУ Якова Смолія, тільки в цьому році держава повинна виплатити в цілому понад 5 млрд доларів як за зовнішніми, так і внутрішніми зобов'язаннями. У Міністерстві фінансів оновили прогноз виплат з погашення та обслуговування держборгу на 2019 і 2020 роки. Згідно з прогнозом, в поточному році Україна повинна виплатити 481,55 млрд грн, з яких за внутрішнім боргом - 337,01 млрд грн. У 2020 році планується погасити борги на 335,8 млрд грн.

Уряд стверджує, що бюджетний дефіцит знаходиться в рамках, встановлених програмою Міжнародного валютного фонду. У травні Україну відвідала місія МВФ, представники якої підтвердили готовність і надалі співпрацювати з Україною, однак кредитувати країну вони готові тільки після формування нового уряду.

Проте, масове обговорення дефолту здатне знизити довіру іноземних інвесторів, і вони стануть менше інвестувати в країну і купувати облігації.

За матеріалами Maanimo.com
Коментарі